半导体周报(国科龙晖整理)-0702

一、行业动态及新闻：

（1）半导体设计：

据外媒报道，东京工业大学的研究人员概述了他们的新型BBCube 混合 3D 存储器。BBCube 3D 是“Bumpless Build Cube 3D”的缩写。据称，这种新型内存可以通过提高处理单元（或 PU，例如 GPU 和 CPU）与内存芯片之间的带宽，为更快、更高效的计算铺平道路。该技术的具体宣称是它提供DDR5的 30 倍带宽或HBM2E的 4 倍带宽。它还通过将位访问能量减少到 DDR5 内存的二十分之一，以及 HBM2E 所使用的能量的五分之一，提供了令人印象深刻的效率。

 

《科创板日报》28日讯，当地时间6月27日，AMD宣布推出AMD Versal Premium VP1902自适应片上系统（SoC），这是全球最大的自适应SoC。VP1902自适应SoC是一款仿真级、基于小芯片的设备，旨在简化日益复杂的半导体设计的验证。据悉，AMD VP1902将成为全球最大的FPGA。此类FPGA旨在提供巨大的可编程逻辑阵列，专门用于模拟未来芯片的硅设计。

 

(2) 半导体制造及封测：

财联社6月30日电，工信部等五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》。其中，电子行业重点提升电子整机装备用SoC/MCU/GPU等高端通用芯片、氮化镓/碳化硅等宽禁带半导体功率器件、精密光学元器件、光通信器件、新型敏感元件及传感器、高适应性传感器模组、北斗芯片与器件、片式阻容感元件、高速连接器、高端射频器件、高端机电元器件、LED芯片等电子元器件的可靠性水平。提升高频高速印刷电路板及基材、新型显示专用材料、高效光伏电池材料、锂电关键材料、电子浆料、电子树脂、电子化学品、新型显示电子功能材料、先进陶瓷基板材料、电子装联材料、芯片先进封装材料等电子材料性能，提高元器件封装及固化、外延均匀、缺陷控制等工艺水平，加强材料分析、破坏性物理分析、可靠性试验分析、板级可靠性分析、失效分析等分析评价技术研发和标准体系建设，推动在相关行业中的应用。

 

财联社6月28日电，美国存储芯片公司美光科技周三与印度政府签署谅解备忘录，将在古吉拉特邦建立半导体工厂，为其首座在印工厂。美光上周确认，将投资至多8.25亿美元在印度古吉拉特邦新建芯片组装和测试设施。在印度中央政府和古吉拉特邦的支持下，该工厂的总投资额将达到27.5亿美元，其中50%将来自印度中央政府、20%来自古吉拉特邦。

 

《科创板日报》28日讯，半导体设备龙头泛林近日宣布，推出全球首个晶边沉积解决方案Coronus DX，旨在解决下一代逻辑芯片、3D NAND和先进封装应用中的关键制程挑战。泛林指出，Coronus DX可在晶圆边缘沉积一层特殊保护膜，有助减少在先进半导体制造中经常发生的缺陷和损坏，提升芯片良率。

 

（3）半导体设备：

据外媒报道，荷兰外贸与发展合作大臣施赖纳马赫尔宣布，从9月1日起，ASML向中国出口芯片机将实施新的限制。这意味着荷兰的光刻机制造商，特别是ASML，现在必须申请特定的出口许可。

 

据日本半导体制造装置协会(SEAJ)公布统计数据指出，2023年5月份日本制芯片设备销售额(3个月移动平均值)为3,134.12亿日圆、较去年同月成长1.9%，连续第4个月呈现增长，增幅虽较前一个月份(2023年4月、年增9.1%)呈现缩小，不过月销售额连续第3个月突破3,000亿日圆大关、创历年同月历史新高纪录。

 

（4）其他：

《科创板日报》30日讯，根据市调机构Omida周四（29日）提供的数据，三星电子Q1半导体营收同比减55.7%至89.29亿美元，下滑一位居于第二，英特尔营收虽然也同比下降37.5%至111.49亿美元，但超越三星、夺得第一。向来排名前三的SK海力士、美光则掉出前10名。存储芯片销售不佳是影响排名的重要原因，据Omida，Q1存储芯片市场营收只有193亿美元，仅占去年同期436亿美元营收的44%。

 

二、本周话题——显示面板之LCD

LCD是液晶显示器的缩写，全称为Liquid Crystal Display。液晶显示器是一种使用液晶技术来显示图像的平板显示设备。它由许多像素组成，每个像素都包含红、绿、蓝三种基本颜色的液晶单元。液晶显示器的工作原理基于液晶分子的光电性质。液晶分子可以在电场作用下改变排列方向，通过控制电场的强弱来控制液晶分子的排列。液晶显示器的后面板上布有一组透明的电极，液晶分子位于两片平行的玻璃或塑料衬底之间。当施加电场时，液晶分子会旋转或扭曲，改变光的传播方式。通过控制液晶分子的排列状态，液晶显示器可以调整透过的光量，从而显示出不同的颜色和图像。

资料来源：互联网公开资料整理

 

LCD产线世代：

液晶显示屏生产世代线的命名是按照玻璃基板面积来界定的，生产显示屏使用的玻璃基板面积越大，生产线的世代线代数越高。具体世代线的划分和对应的产品尺寸如下：

 

资料来源：天马微电子招股说明书

通常称6 代线以上世代线为高世代线、6 代线及以下世代线为中低世代线，不同世代生产线及其产品的主要差异如下：

1、不同世代线有不同的经济切割尺寸，高世代线切割大尺寸产品最经济。中低世代线切割中小尺寸产品最经济；

2、高世代线主要生产大尺寸显示面板，主要应用于电视、监视器等标准化大批量产品；中低世代线主要生产中小尺寸显示面板，主要应用于智能手机、平板电脑、车载、医疗、工控、航空等产品，中小尺寸面板应用范围广泛；

3、大尺寸显示面板行业产品种类少、标准化程度高，而中小尺寸显示面板的高、中、低档产品技术和产品附加值差异程度较大、定制化程度高；

4、目前，在中小尺寸领域 LTPS 基板和 AMOLED 显示屏生产线的最高世代线均为 6 代线。

 

LCD和OLED对比

1.工作原理：

LCD：液晶显示器使用液晶分子的光电性质来控制光的透过程度，通过背光源照亮液晶屏幕上的像素来显示图像。

OLED：OLED显示器使用有机化合物发光二极管来直接发光，每个像素都是一个独立的发光单元，不需要背光源。

2.显示质量：

对比度：OLED显示器具有较高的对比度，因为每个像素都能独立发光，可以实现真正的纯黑色和高亮度。LCD显示器则受到背光源的影响，对比度相对较低。

色彩表现：OLED显示器能够提供更广的色域和更准确的颜色表现，因为每个像素都能够独立发光。LCD显示器的色彩表现受限于液晶分子的调制能力。

视角：OLED显示器具有较大的视角，观看角度变化时图像质量保持较稳定。LCD显示器的视角相对较窄，在不同角度下可能出现颜色变化或亮度降低。

 

3.能效和厚度：

能效：OLED显示器在显示黑色时可以完全关闭像素，消耗的能量更少，因此在显示黑暗场景时能够实现较低的功耗。LCD显示器需要背光源，功耗相对较高。

厚度：OLED显示器的发光层和驱动电路相对较薄，可以实现更薄的屏幕设计。LCD显示器由于需要背光源，相对较厚。

4.寿命和图像保持：

寿命：OLED显示器的有机发光材料会随着时间的推移逐渐退化，导致像素亮度和颜色的变化。LCD显示器的寿命相对较长。

图像保持：OLED显示器可能存在图像保持或烧屏问题，长时间显示静态图像时可能出现像素老化或残留影像。LCD显示器没有这个问题。

 

按控制方式的不同，LCD 面板可分为被动矩阵型和主动矩阵型两大类。

被动矩阵技术：

被动矩阵型 PM-LCD 面板采用的主要技术包括 TN-LCD 技术（扭曲相列型液晶显示器）、STN-LCD （超扭曲相列型液晶显示器）技术和CSTN-LCD 技术，属于液晶显示行业的基础性技术。在液晶显示器中，被动矩阵是指使用较少的驱动电路和线路来控制和激活显示器的像素。

在被动矩阵技术中，每个像素由两个交叉的导电线（一条称为行线，另一条称为列线）控制。当特定行和列线上施加电压时，它们的交点处的像素被激活。通过在不同的行和列上依次施加电压，可以逐个激活所有的像素，从而形成完整的图像。

相对于主动矩阵技术（Active Matrix），由于使用较少的驱动线路，被动矩阵技术在分辨率和响应时间方面受到限制。像素数量较多时，行和列之间的电信号干扰会增加，导致图像质量下降。此外，被动矩阵技术对于高刷新率和快速响应的需求较难满足。

 

主动矩阵型技术——TFT-LCD：

目前市场上所谓的 LCD 主要指的是主动矩阵式的薄膜晶体管液晶显示器（Thin FilmTransistor LCD, TFT-LCD），包括了薄膜晶体管（TFT）和液晶显示（LCD）两项技术，即由薄膜晶体管控制的液晶显示。

TFT-LCD 显示模组主要由液晶面板（Panel）、驱动电路和背光源（Back Light）组成。在液晶面板中，两片平行的玻璃基板中间放置液晶盒，上层玻璃基板的上方为偏光片（Polarizer），下方为彩色滤光片（Color Filter, CF）；下层玻璃基板的上方贴有薄膜晶体管，下方为偏光片。背光源的作用是为液晶显示屏提供一个面内亮度均匀分布的背景光源，而驱动电路则在通电后向显示屏提供各种显示画面的信息。

 

资料来源：《TFT-LCD 原理与设计》（作者：马群刚），华泰证券研究所

资料来源：WitsView，华泰证券研究所

TFT-LCD 的显示原理是：驱动电路提供显示画面的信息，背光源向显示屏发出亮度分布均匀的光源；偏光片将不具偏极性的自然光转化为偏振光，TFT 薄膜晶体管通过改变信号与电压来控制液晶分子的转动方向，从而达到控制每个像素点偏振光出射与否而达到显示目的；彩色滤光片使每个像素包含红蓝绿三原色，从而使其呈现出某一特定的颜色，这些不同颜色的像素呈现出来的就是面板前端的图像。

资料来源：超能网，华泰证券研究所

 

TFT-LCD分类

（一）、按照液晶层液晶分子的排列方式差异，TFT-LCD 可分为 TN、VA、IPS 三种。

 

资料来源：Eizo Japan，华泰证券研究所

1.TN面板：

TN面板，英文全称 Twisted Nematic，也被称为扭曲向列型面板。TN屏是较早前常见的软屏，用手轻触屏幕时，能够看到明显的水波纹理。由于低廉的生产成本使TN成为了应用最泛的入门级液晶面板，在市面上主流的中低端液晶显示器中被广泛使用。

优势：1.技术成熟，具有良好的显像性能，低能耗、成本低；2.响应速度快，液晶分子偏转速度非常快，刷新率高，所以灰阶响应时间很短。灰阶响应时间(GTG，Grey To Grey)可以真正达到1Ms，TN面板有着较低的灰阶响应速度，并且能够大幅提高屏幕刷新率，可无损呈现高速变化的场景细节。

劣势：1.可视角度低；2.画面色彩泛白，显示色彩效果差；

 

2.VA面板：

VA面板，英文全称 Vertical Alignment，也被称为垂直配向面板。VA面板也属于软屏，用手指轻触面板，显现梅花纹。VA面板是在显示器中应用比较多的面板类型，富士通、三星、奇美电子、友达光电等面板企业均采用了这项面板技术。

VA类面板又可分为由富士通主导的MVA面板和由三星开发的PVA面板，其中后者是前者的继承和改良，拥有更加宽阔的可视角度和越来越快的响应时间，而由于VA面板的比较软的特性，因此大多数曲面显示器都会将它作为首选。

富士通的MVA技术(Multi-domain Vertical Alignment，多象限垂直配向技术)是最早出现的广视角液晶面板技术。我国台湾省的奇美电子(奇晶光电)、友达光电等面板企业均采用了这项面板技术。三星Samsung电子的PVA(Patterned Vertical Alignment)技术同样属于VA技术的范畴，是一种图像垂直调整技术，该技术直接改变液晶单元结构，让显示效能大幅提升，可以获得优于MVA的亮度输出和对比度。

优势：1.对比度高，可达到3000:1的高对比度，画面层次更自然分明，尤其在暗场、阴影的画面显示效果更好，文字显示更清晰锐利，且不易出现漏光的情况；2.可视角度宽广，一般采用TN类面板的显示器可视角度约160度左右，而采用VA等广视角面板由于液晶分子在静态时并不是完全“垂直排列”，可以通过施加电压让液晶分子趋于“水平排列”，这样光就能通过各层最终进入人眼，从而使VA面板的可视角度通常可达到170°；3.VA面板属于软屏，它更容易被制作成曲面屏；

劣势：1.在动态画面时，色彩衔接不太好，高速画面比较容易产生拖影现象；2.色彩还原真实度稍逊于IPS；

 

3.IPS面板：

IPS 面板，英文全称 In-Plane Switching，也被称为平面转换面板。IPS面板有着独特的水分子结构，因此触摸时无水纹或是暗影，非常稳定。LG在最初的IPS技术上，发展出了Nano-IPS、AH-IPS、 IPS Black；三星则发展出了PLS；友达光电发展出了AHVA、Fast-IPS；京东方发展出了ADS。目前较为主流的有FAST-IPS和Nano-IPS。

Fast-IPS：专注于快

Fast-IPS（快速液晶屏幕）通过工艺改进，使得面板更为轻薄，同时通过面板电压工作机理的改进，实现了四倍“超频”，从而实现了更快的响应速度。

 

Nano IPS：专注于色彩

Nano IPS由LG公司研发，由新型荧光材料制造出的广色域IPS面板。主要在制造工艺上对IPS进行了改良，将一层新型荧光材料（KSF荧光粉）放在屏幕的LED背光中，能够过滤不需要的光，从而使输出的颜色更加纯净，能够轻易突破100%sRGB容积，达到98%的DCI-P3色域覆盖。

IPS面板优势：1.色彩更鲜艳，色彩还原度较为真实，较适合运用于对色彩还原要求高的电脑图像；2.硬式面板，适合做成受压的触屏；3.广视角，色彩显示效果好，不易产生色偏；

劣势：1.漏光问题严重，黑色纯度不足，需要依靠光学膜的补偿来实现更好的黑色；2.IPS应用在液晶电视上会需要更多的灯管，一定程度上增加耗电量。

 

资料来源：：Eizo Japan，华泰证券研究所

（二）、按照 TFT 使用的沟道层半导体基底材料不同，TFT-LCD 可分为α-Si、IGZO 和 LTPS。非晶硅α-Si 技术成熟稳定、成本较低，可在所有尺寸产品上实现较高的良率、达到主流显示性能，是电视、显示器、笔记本电脑、车载显示等大部分主要产品市场的主流技术。IGZO（Indium Gallium Zinc Oxide，铟镓锌氧化物）技术和低温多晶硅 LTPS（Low Temperature Poly-Silicon）技术电子迁移率较α-Si 技术有较大提升，可实现 PPI、低功耗、窄边框等指标的大幅提升，但 IGZO 对水和氧敏感，成膜难度较大，主要应用于高端笔记本电脑和高端平板电脑市场；LTPS 需要离子注入和快速退火工艺，较难生产中大尺寸面板，主要应用于智能手机市场。

资料来源：龙腾光电招股说明书，华泰证券研究所

 

TFT-LCD制造工艺：

液晶面板的工艺流程包括阵列工艺(Array)、彩膜工艺（CF）、成盒工艺(Cell)、模组工艺(Module)。

1、阵列工艺(Array)：阵列工艺是在玻璃基板上通过溅射或气相沉积的方式形成金属、半导体、绝缘体的薄膜、再涂覆光刻胶、曝光、显影、刻蚀、光刻胶剥离、检测等工序的反复循环，最终形成所需要的TFT阵列的图形。

2、彩膜工艺（CF）：与阵列工艺类似，也是在玻璃基板上经过ITO溅射淀积薄膜、感光胶涂敷、曝光、显影等工艺，最终制作出与像素点对应的红（R）、绿（G）、蓝（B）滤光层的过程。彩色显示是通过TFT调整透过CF的三原色的光量来显示所需要的颜色。

 

列阵和彩膜技术

 

资料来源：互联网公开资料整理

3、成盒工艺（Cell）：液晶面板是由阵列基板与彩膜基板组合而成。成盒工艺就是形成液晶盒的过程，在彩膜基板涂敷封框胶，并在阵列基板上滴注液晶，接着在真空环境下将两块基板贴合在一起，最后将贴合后的大基板切割成一块块液晶屏。

4、模组工艺（Module)：在成盒基板两边分别贴附一片偏光板，再将控制电路板等通过各向异性导电胶与其连接，对应电路导通，接着组装上背光源和金属框，就做成模组成品。

 

成盒工艺

 

后段Module Assembly (模组组装)

资料来源：互联网公开资料整理

 

行业壁垒

1）技术壁垒

显示面板行业是典型的技术密集型行业，对制造技术和工艺技术要求高。一条成熟 的显示面板生产线需要经过建设期、试产期、爬坡期最终达到满产，任何一个阶段都需要进行精密的技术调试以达到生产线最佳状态，且任何一个工序环节出现问题都会影响 整个生产线产品的良率。显示面板产品精度要求极高，驱动背板走线最小线宽低至 2 微米，最小精度要求控制在 0.1 微米。LCD 显示面板上的像素电极宽度一般为10-50 微 米，两导电玻璃之间的间隙仅 3-10 微米。此外，显示面板电极极细，对组装精度要求非常高，这些特点决定了显示面板和模组的生产也是一个超精细加工行业。同时显示面板行业研发周期长、研发投入大，需要大量的研发人员、时间和资金投入，只有通过加强前瞻性技术布局与产品技术开发，通过技术创新实现产品领先，才能在显示面板行业占据一定的市场份额。因此技术壁垒是显示面板行业的重要壁垒。

2）生产规模和资金壁垒

在显示面板行业竞争日趋激烈的情况下，企业只有通过扩大生产规模和加大资金投入，为客户及时提供“大批量、高质量”的产品，发展成为行业的领先者，才能赢得市场的主动权。规模小、供应能力不足的企业将在行业的整合过程中被逐步淘汰出局。

 显示面板行业是资本密集型行业，投资大、技术难度高、投资周期较长，要求企业具备很强的资金实力和持续投资能力。因此，从各国家和地区的显示面板行业发展史来看，通常一个国家或地区最后通常会形成少数几家大型显示面板企业，而中小规模的显 示面板企业会逐步被淘汰。

3）客户和品牌壁垒

中小尺寸显示面板产品一般采取定制化生产，显示面板厂商获得下游客户订单需要 经过认证，对于大型下游客户，通常需要较长的认证周期。显示面板厂商和下游客户经过长期合作，形成稳固、互信的合作关系。对新进入者而言，这种基于长期合作而形成的稳定的客户关系和品牌效应亦是其进入的重大障碍。

4）人才和管理壁垒

进入显示面板行业需要拥有丰富管理技术开发和管理经验的团队。由于技术密集的特点，本行业企业需要大量有光电子、光学、物理、化学、机械等专业知识方面的研发人员进行不断的产品技术更新、改进。此外，还需要专业性较强的生产线运行维护人员对高端生产设备进行维护和改造。

 

行业现状

LCD 显示面板产能的扩张接近尾声。2022 年，随着面板价格跌破现金成本，三星、 松下等日韩大厂陆续退出 LCD 产能，国产 LCD 厂商也放缓新产线投放，且新增产能投放均 以现有产线扩张为主，全球在可见的未来已无新 LCD 产线规划，整体增速几近为零。

 日韩大厂现有产线转型而退出 LCD 产能争夺。与国产厂商在高世代 LCD 产线的高 歌猛进不同，三星、LG、松下等日韩厂商迫于利润的压力选择逐步退出 LCD 产能的竞争， 转型 OLED 等新技术的布局。LG 将其韩国坡州 8 代线转产 OLED；三星出售其苏州 8.5 代 线给华星光电并将其韩国汤井 3 条 LCD 产线完全转产 OLED；日本的松下则于 2021 年宣 布拍卖日本姬路 8.5 代线，宣告完全退出液晶面板业务。至此，我国大陆确立全球液晶面板 的霸主地位，产能供给占据全球近七成。

2017-2022 全球主要高世代线 LCD 面板产能（7 代及以上产线）（万片/年）

 

资料来源：互联网公开资料整理

LCD 面板未来仍将主导市场。LCD 显示面板应用领域丰富，仍是主流显示产品。从面板产值维度来看，根据群智咨询的数据，2021 年全球显示面板产值约为 1367 亿美元，其中 LCD 面板产值约为 957 亿美元，占全球显示面板产值的 70.0%；OLED 产值为 407 亿美元，占比全球显示面板产值的29.8%；Mini/MicroLED 产值约为 3 亿美元，仅占比全球产值 0.2%。

全球显示面板产值及预测（亿美元）2021 全球显示面板产值构成（按技术路径）

资料来源：群智咨询，共研网，东海证券研究所

从面板出货面积来看，截至 2022 年，全球显示面板市场出货总面积（大尺寸面板+智能手机）约为 2.37 亿平方米，尽管较去年同比有所下降（-4.3%），但 LCD 面板的出货面积仍为 93.2%的绝对占比优势（OLED 面板出货面积占比也仅为 6.8%）。Bloomberg 的数据表明，2022 年，全球显示面板（不含车载）的第一大下游应用为电视面板（占据了全年面板出货面积的 74%）。

2018-2022 全球面板出货面积（按技术路径） 2022 年显示面板下游应用构成（按出货面积）     

资料来源：Bloomberg， iFind， 东海证券研究所

下游应用：电视面板。LCD 仍是 TV 显示面板主力军，地位无可撼动。据 Bloomberg 统计，2022 年 LCD 出货面积占比高达 95.7%，占据绝对主导。近年来，随着全球电视大尺寸化趋势的发展（由 2017 年的 43.5 英寸提升至 2021 年的 48.5 英寸，每年增长超 1 英寸），全球 LCD 产品的 TV 面板出货面积，也从 2017 年的 1.39 亿平方米增长至 2022 年的 1.75 亿平方米， 过去 5 年 CAGR 约为 5%，占据绝对市场地位。而 OLED 受限于高成本、低良率等因素限制，仅少量用于高端旗舰产品（主要品牌为三星和 LG），受众较小，实际销量有限（2022 年，OLED TV 面板出货面积为 7.6 万平米，占比仅 4.3%）。

2017-2022 全球 TV 面板出货面积及增速（百万㎡）

资料来源：Bloomberg，AVC， 东海证券研究所

下游应用：手机面板。OLED 在智能手机应用整体渗透放缓，LCD 凭借成本优势固守中低端手机市场。根据 Omdia， OLED 手机面板的渗透率已经从 2018 年的 29.2%快速提升至 2022 年的 42%， 预计到 2028 年 OLED 渗透率将达到 49%，渗透率增速明显放缓。

2018-2022 全球手机面板出货面积（万㎡）

资料来源：Bloomberg，东海证券研究所

下游应用：笔记本面板。新兴显示产品渗透较慢。Bloomberg 的数据显示，2022 年全球 LCD 笔记本面板出货量 为 2.12 亿片，占笔记本面板总出货量 98%；LCD 面板出货面积为 1261 万平米，占总出货 面积 97%，处于绝对主导地位。近年来，受益于技术和工艺的进步，窄边框和全面屏成为笔 记本设计趋势，14 寸及以上尺寸面板占比逐渐上升，大屏化趋势明显。2020 年以来，尽管 有新兴显示产品（如 OLED，MiniLed 等）的笔记本电脑导入市场，但就市场份额来讲，相比 LCD 面板的市场占比仍非常微小，2022 年出货量占比仅 2%左右，出货面积占比仅 3% 左右，性价比不足，是新兴显示产品市场渗透率增长较为缓慢的主要原因。

2018-2022 全球笔记本面板出货量及趋势（百万片）

资料来源：Bloomberg，东海证券研究所

下游应用：车载面板。相较于 OLED 及 Mini/Micro LED 而言，LCD 显示面 板具有寿命长、良品率高、画质好、能耗低、成本低、稳定性强等优势，独占车载显示蓝海市场。 根据 Omdia 预测，全球车载面板出货量，会从 2022 年的 1.94 亿片增长至 2028 年的 2.46 亿片，未来 5 年 CAGR 将达到 4.5%。以理想 ONE 为例，该车搭载一块 12.3 英寸液晶仪表盘，一个 10.1 英寸和一 个 16.2 英寸 LCD 屏幕组成的中控屏，还有一块 12.3 英寸的 LCD 副驾娱乐屏，不论是数量 还是尺寸都远超传统燃油车的屏幕用量（4-8 英寸）。在汽车电动及智能化趋势的浪潮下，不 断推高车载显示面板的总量需求，是 LCD 行业的主要增量来源。

竞争格局：我国 LCD 显示产业进阶成全球产能主导者。国内面板厂商成本优势明显、技术水平稳固、产业链经验丰富，凭借高世代线及齐全的 LCD 产业链，抢占了全球 LCD 显示屏绝大数的市场份额，行业集中度有望持续向我国面板厂商靠拢，并将一直保持较大的优势，成为全球 LCD 面板的产能主导者。 LCD 面板产量集中度持续向中国靠拢。按照面板出货面积测算，2022 年，我国供应了 全球 62.2%的 LCD 面板，其中双巨头厂商京东方和 TCL 占比超 40%，相比 2019 年提升 19.5%，龙头优势地位明显。与 2019 年相比，韩日、中国台湾的市场份额由当初的 57.4% 已经下滑到 2022 年的 37.8%。

资料来源：Bloomberg，东海证券研究所

 

大陆相关企业

天马微电子

深天马 A 成立于 1983 年，深耕中小尺寸显示面板行业三十余年，经历了 TN/STN、a-Si、LTPS LCD、AMOLED等显示技术的升级创新，目前公司主要拥有 a-Si、LTPS、AMOLED 三大技术平台，产线分布在深圳、上海、成都、武汉、厦门、日本等地。主要产品以消费电子类为主，专业显示为辅，其中智能手机 LTPS LCD 出货量位居全球市场份额第一，车载显示全球第二、国内第一。目前公司消费电子客户覆盖包括华为、小米、OV、联想等知名安卓系终端品牌厂商。2019 年以来，公司通过调整产品结构、控制成本毛利率水平有效提升，净利润增幅好于营收表现

 

京东方

京东方科技集团股份有限公司（BOE）成立于 1993 年 4 月，总部位于北京，2001 年登陆深交所（000725.SZ），是全球领先的半导体显示技术、产品与服务 提供商。经过近 30 年发展，京东方已成为全球半导体显示领域龙头，2022 年显示面板总出货面积以 26%的市场份额稳居全球第一，在智能手机液晶显示屏、笔记本电脑显示屏、平板电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大应用领域出货面积均位列全球第一；2022 年，京东方还首次在车载面板市场获得了市占率全球第一。

2022 年，京东方面板出货量占全球总量 的 26%。其 LCD 产品在面板五大主流应用领域（电视、显示器、笔记本、平板电脑、智能 手机）均稳居全球市占率第一。根据公司公告，京东方 2022 前三季度显示器（MNT）和笔 记本（NB）类面板产品市占率均超 30%，触摸面板（TPC）类产品市占率超 50%，车载显示出货量市占率首次实现全球第一，我们预计京东方有望利用其产能所带来的规模效益进一 步扩大车载业务上的竞争优势。

 

TCL

TCL 科技集团创立于 1982 年，总部位于广东惠州，2004 年登陆深 交所主板（000100.SZ），是全球领先的半导体显示器件和半导体光伏材料制造商。2019 年 4 月，TCL 集团剥离终端产品业务重组为 TCL 科技集团，转型为聚焦半导体显示及材料业 务的科技创新产业集团，并以产业为牵引，发展产业金融和投资业务。2022 年，TCL 旗下的显示面板业务主体，“TCL 华星光电”面板出货总面积高居全球第 二，占据约 16.9%的市场份额。

自 2011 年至今，TCL 已成功投产 8 条产线：即深圳的 2 条 8.5 代线（2015 年产能投产），在 2016 年和 2020 年以 2 条 6 代线（2016 和 2020 年） 顺利切入小尺寸面板，出货量份额现已超 10%；和 2 条 11 代线的投建及苏州三星 8.5 代线的并购，全球大尺寸面板产能处于领先地位。2022 年 9 月，公司定增投建面向高附加值 IT、 商显等中尺寸产品的广州 T9 产线，完成了 LCD 显示面板全尺寸战略的布局。

 

 

免责声明：本文章不涉及投资建议，仅供分享观点所用。

参考资料：

东海证券：LCD面板周期性逻辑减弱，行业龙头中 长线价值明显

华金证券：显示技术迭代更新，中小尺寸面板龙头顺势而上

华泰证券：周期性弱化，LCD 龙头迈入收获期

国信证券：LCD面板专题 在温和上行中探寻稳定盈利新阶段

天马微电子招股说明书